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市值坠落银行账户被冻结 折翼的贵人鸟还能飞多久?

来源:腾讯网  作者:Fish作者: 时间:2019/12/24 点击:

  从前头顶“A股运动品牌榜首股”光环的贵人鸟,现在很难再飞起来了。

  近期贵人鸟连受危机。12月17日,贵人鸟发布公告称,公司部分银行账户被冻住,累计被冻住金额为90.94万元,冻住原因首要系其未能如期兑付“14贵人鸟”债券本息,部分债券持有人向司法机关提出产业保全申请。

  贵人鸟标明,由于部分银行账户冻住,对上市公司资金的正常工作形成必定影响。但到现在,被冻住账户数量占公司银行账户总数量份额较小,被冻住的货币资金占公司货币资金总额较小,且限于母公司账户冻住。因而,上述部分银行账户被冻住暂未对公司的现金流及出产运营活动形成严重影响。

  而就在此前一个月,贵人鸟又由于公司控股股东持有的3769.5万股无限售流通股,将被移送至京东网进行榜首次司法拍卖。

  到现在,贵人鸟集团持有贵人鸟4.79亿股,占公司总股本的76.22%,累计被冻住数量为4.27亿股,占公司总股本67.86%,占控股股东所持有公司股份的89.03%。本次将被司法拍卖的3000万股占公司总股本的4.77%,占控股股东所持有公司股份的6.26%。

  现在用“一手上市好牌,却被打得稀烂”来描述贵人鸟,再适宜不过。银行账户被冻住、股东质押股份被拍卖、债券逾期未兑付、主体信誉被降级等工作将贵人鸟本年屡次推到风口浪尖上。一起,仅上市5年,贵人鸟的总市值就从最顶峰的400亿掉落到今天的29亿。

  这不由让外界问,从前的“体育榜首股”贵人鸟为何如此低迷?上市期间,贵人鸟又阅历了什么?

  敏捷胀大的事务

  近期贵人鸟的财务数据可谓不忍直视。

  贵人鸟半年报数据显现,2019年上半年的成绩连续了上一年的颓势。上半年完成运营收入8.10亿元,较上一年同期的15.36亿元削减47.27%;归属于上市公司股东的净利润也由上年同期的0.34亿元削减至-0.58亿元。

  如此的成绩什么概念?节点财经(ID:jiedian2018)翻看同业品牌的财报数据发现,同样是诞生于福建晋江的运动鞋品牌安踏,上半年营收为148亿元;李宁的上半年营收为62.55亿元。

  再翻看之前的成绩,能够看到贵人鸟近这十年的运营收入阅历了一个较大的崎岖。从2010年的15.35亿元添加至2018年的28.12亿元,其间在2017年到达了32.52亿元,最高点相较于2010年的数值添加超越1倍。可是,运营收入的添加并没有带来净利润的添加,2010年到达2.22亿,到2018年却巨亏了6.86亿元。

  究其运营收入与净利润不匹配的原因,节点财经发现,这与2012年开端,贵人鸟盲目扩张导致门店过多管理混乱、库存过多、应收账款敏捷添加和现金流承压有着直接的联系。

  21世纪初,类似于贵人鸟的传统鞋企业捉住了人口、商场盈余得以快速展开。2005年时,包含鸿星尔克、安踏和百丽、特步、匹克、361°等鞋企别离登陆新加坡、香港等本钱商场。在本钱商场的助推下,鞋企们的展开野心敏捷胀大——2009年,安踏首先收买FILA;2012年的2年,百丽门店添加至2000家。

  贵人鸟的扩店也是张狂的。据揭露数据,2010-2013年这段时刻贵人鸟终端出售门店从4047家一向添加至5560家,添加幅度高达37.39%。

  急进的扩张,带来的却是沉重的担负。2012-2013年,贵人鸟的单个店面创收从52.87万元下降到43.27万元。一起,贵人鸟2012年的财报显现,应收账款为8.62亿元,2013年进一步添加至13.69亿元,添加幅度高达58.82%。

  贵人鸟的财务数据也从旁边面反映了其时整个上市鞋企的状况。从2107年开端,贵人鸟大举缩店,到2019年上半年的三年里,关店超越1400家,门店数量降至2685家。关于在顶峰时期具有5500多家店面的贵人鸟来说,这个数字相当于腰斩。

  在上一轮职业的高光时刻里危机早已埋伏,“卖身”和转型成为职业的团体诉求。

  百丽的方法是,将旗下滔博运动成功赴港上市,现在总市值到达938亿港元,远超当年百丽531亿港元的私有化价格。有业内助揭露点评说,“从今天来看,百丽采纳退市这种战略的挑选是正确的,滔博运动剥离独自上市,商场的反应也较好。”

  可是,挑选转型的奥康与贵人鸟,却走得并不顺畅。2015年,奥康与美国鞋企斯凯奇(SKECHERS)我国总经销商树立战略协作,但作用欠安——2016年奥康和康龙品牌占有了大部分运营收入,别离是21.11亿元和4.46亿元,而斯凯奇则被归为其他品牌中,其他品牌收入为2.06亿元,同比下降了5.72%。

  2014年,贵人鸟也开端向万能体育转型,但成果也是乌烟瘴气。乃至在2017年头,由于公司拟将注册称号由“贵人鸟股份有限公司”改变为“万能体育股份有限公司”,上演了一场改名一天后又改变回来的闹剧。

  一地鸡毛的并购动作

  如果说从2013年贵人鸟开端走下坡路,那么在2014-2017年,便是贵人鸟的“虚胖阶段”。它在用自认为最好的本钱运作的方法,将自己一步步面向危险的地步。

  到2019年第三季度末,贵人鸟账面资金仅有1529万元,较期初余额削减89.64%。可是有息负债已达26亿元,占总负债的78.52%,其间短期债款达25.98亿元。

  翻看曩昔成绩,从运营活动发作的现金流净额方面来说,尽管2014-2017年之间仍然是不断净流入,可是数额能够用断崖式跌落来描述,2017年净流入7.47亿元,相比较于2015年顶峰期的16.78亿元,降幅高达55.48%。

  从应收账款的视点,在2014年和2015年小幅小降之后,贵人鸟2016年和2017年的应收账款再次攀上新顶峰,2016年最高点到达18.29亿元,相比较于2015年的12.22亿元添加挨近50%,公司的现金流也承压。

  上述数据乃至能够标明,现金流不畅应收账款及负债高,资金链呈现危机是早晚的工作。

  有剖析认为,正是昂扬的开销敦促着当年贵人鸟火急地涌向本钱商场,上市后,贵人鸟频频扩张打造“体育生态”的概念,脚步迈得太大,为日后的危机埋下了伏笔。

  2014年12月17日,贵人鸟出资490万元建立上海贵欧出资有限公司,正式敞开了自己直接出资+基金并购的本钱化运作大门。

  2015年1月,贵人鸟以2.39亿元人民币入股虎扑体育,2016年末又追加到了6.3亿,企图凭借虎扑补齐自身在体育竞赛娱乐业和体育消费服务业的短板。

  2015年7月,贵人鸟出资2000万欧元出资西班牙足球生意公司BOY,以推动体育生意事务。

  2015年11月,贵人鸟出资2亿元,联合我国大学生体育协会与虎扑建立了康湃思体育,企图展开大学生体育赛事运营。

  2016年,贵人鸟再度联合虎扑建立了第二个体育产业基金竞动域本钱。

  2016年6月,贵人鸟还先后以3.83亿元和3.825亿元,收买了体育运动产品零售商杰之行50.01%的股权和运动品牌网络零售商名鞋库51%的股权。2017年,贵人鸟以3.68亿元收买了名鞋库剩下股权,成为名鞋库的全资控股股东。

  2016年7月,贵人鸟以1亿元增资圳市星友科技有限公司,持有该公司45%的股权,布局移动互联网体育游戏。

  2016年10月,贵人鸟以2600万美元取得美国篮球配备品牌AND1在大中华区为期31年的独家运营权。

  2016年12月,贵人鸟与新疆广汇实业出资(集团)有限责任公司、红豆集团有限公司等7家公司建议建立健康人寿稳妥股份有限公司。

  2017年,贵人鸟以1.5亿元,收买了运动鞋服零售商湖北胜道体育45.45%的股权。

  2017年,贵人鸟又以2000万欧元的价格取得PRINCE在我国和韩国的商场授权。

  2017年,贵人鸟计划以27亿元的高价收买威健康盛100%股权然后进军健身范畴,但终究收买失利。

  节点财经发现,从2015开端,贵人鸟共进行了十余次收买,规模横跨互联网+体育、体育生意、体育游戏、体育健身、赛事主办、体育稳妥等多个范畴。

  尽管这些并购让贵人鸟的总资产加快上升——从2014年的42.06亿元添加至2017年的75.83亿元,上涨超越80%,但收买后成果却是屡次亏本,罕见盈余,直接导致公司资金流动性呈现严重问题。例如2015年曾斥资购买的体育用品公司杰之行,在2018年3亿元出售之后发作出资丢失1.12亿元。一起贵人鸟因并购名鞋库发作的商誉在2018年末发作减值,计提减值预备9320.32万元。

  通常状况下,上市公司进行多元化战略是为了寻觅第二添加曲线,抵挡危险,增强实力。但不难看出,贵人鸟的收买标的不只优先占用有限的运营资金,并且大多虚有其表,在副业没生长起来之前就拖垮了主业。

  2018年末,贵人鸟发布了一刀切的转型计划,宣告以1.46亿元购买贵人鸟品牌事务经销商的出售途径。这也就意味着,在泛体育花费很多资金摸爬滚打5年之后,贵人鸟终究决议抛弃除主业认为的其他范畴探究,之前可谓竹篮打水一场空。

  最大的方针是“活着”

  目睹他起楼房,目睹他楼塌。

  从现在二三线国民体育品牌过往阅历看,从光辉走向衰败、门店大幅封闭、成绩下滑,这些体现的背面都在指向这些企业从前历经一轮高速的扩张。比方达芙妮,在占据一线商场后,又敏捷下沉二三线商场。为了拓宽商场,达芙妮不得不必贱价促销的手法来招引顾客,可是却导致不只要面对亏本的危险,也在面对危害品牌形象。一起,这样的道理也适用于贵人鸟。

  实践上,贵人鸟已意识到扩张带来的运营危险。本年6月26日,贵人鸟召开了股东大会,会上调整中长期战略规划为“回归主业”。一起,公司还将调整运营计划为“在阅历2018年成绩亏本下,将在2019年度力求完成扭亏为盈”。

  但在节点财经看来,现在并没有看到贵人鸟有实践性的才能去扭亏为盈。由于贵人鸟主打的三四线城市现在已被耐克、李宁等品牌所占据。

  贵人鸟的品牌、规划和门店数量正在阅历着快速的下滑。

  从职业的全体状况来看,关于李宁、安踏来说,未来的时刻是捉住年代潮流继续加强产品规划、品牌营销才能,以及产品供应链、零售网络的控制力,努力完成弯道超车。而关于贵人鸟来说,现在的最大方针却是能活着。

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